進(jìn)入9月意味著棉花收購正式進(jìn)入2014/2015年度，2014年是我國首次實施棉花目標(biāo)價格改革試點，而新年度新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點的實施細(xì)則尚未公布，多頭尤其忐忑不安。

　　面對棉花生產(chǎn)和市場形勢變化，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在新棉收購即將到來之際，繼續(xù)發(fā)揮棉花收購資金供應(yīng)主渠道作用，目前已準(zhǔn)備資金600億元做到"錢等棉"。始于2011年的棉花臨時收儲制度，已于今年正式取消，實施棉花臨時收儲政策以來，3年間國內(nèi)棉價"跌跌不休"，并于2014年9月5日創(chuàng)出3年來13595元/噸新低。

　　目標(biāo)價保護(hù)棉農(nóng)利益

　　據(jù)悉，目前新年度國家對棉花補(bǔ)貼預(yù)計將無下限，鄭棉下方并無政策支撐。從供需環(huán)節(jié)看，棉花現(xiàn)貨市場近來持續(xù)低迷，導(dǎo)致期市氛圍偏空，即將公布的直補(bǔ)政策細(xì)節(jié)成為當(dāng)前博弈焦點。

　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，已公布2014年棉花目標(biāo)價格為每噸19800元。國家發(fā)改委價格司在介紹目標(biāo)價格補(bǔ)貼的時候表示：從今年的情況來看，市場價肯定是低于19800元的，低多少，國家補(bǔ)多少。

　　對此，銀河期貨分析師陳曉燕認(rèn)為，需要注意的是，與目標(biāo)價格對應(yīng)的市場價格是平均價格，并不以每個棉農(nóng)單獨(dú)的售賣價格作為參照，因此還是希望大家多種棉，種好棉。價格下跌不可怕，后面還有補(bǔ)貼拿。

　　北京迪愛斯吾投資咨詢有限公司總經(jīng)理董雙偉認(rèn)為，棉花目標(biāo)價格改革試點的堅定推出，是我國一貫堅持的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場化改革進(jìn)入的一個嶄新階段。目的就是在保障農(nóng)民利益的前提下充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，將價格形成交由市場決定，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　未來棉花市場價格的波動將更多由其自身的供需關(guān)系、市場參與主體等來決定，而市場調(diào)控作用的發(fā)揮則更多轉(zhuǎn)變到"價補(bǔ)分離"層面上。今年4月國家已經(jīng)明確2014年棉花目標(biāo)價格每噸為19800元。而補(bǔ)貼的發(fā)放形式以及具體操作流程等將主要由新疆目標(biāo)價格實施細(xì)則來進(jìn)行明晰，在我國棉花市場已經(jīng)進(jìn)入2014/2015年度之際，細(xì)則的公布也會很快揭曉。

　　董雙偉認(rèn)為，從目前獲悉的情況看，目標(biāo)價格補(bǔ)貼參考權(quán)重包括種植面積與產(chǎn)量，而且補(bǔ)貼差價是采價期的平均價格與目標(biāo)價格之差。9月至11月份期間將是目標(biāo)價格補(bǔ)貼實施過程中的籽棉采價期。補(bǔ)貼發(fā)放分兩步進(jìn)行，一是采價期(9月-11月)結(jié)束后，如果市場價格低于目標(biāo)價格，中央財政按照目標(biāo)價格與市場價格的差價和國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的產(chǎn)量，核定對新疆的補(bǔ)貼總額，并將補(bǔ)貼額一次性撥付到位。二是新疆自治區(qū)根據(jù)具體補(bǔ)貼辦法，負(fù)責(zé)將中央撥付的補(bǔ)貼資金及時、足額發(fā)放到種植者手中。

　　棉花后市依然偏空

　　面對現(xiàn)在棉花價格，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨壓力最大的時刻將出現(xiàn)在11月之后，屆時紡企補(bǔ)完庫，棉企沒銷路，而進(jìn)口棉、進(jìn)口紗涌入，價格一旦松動，棉企保值壓力將更加巨大。現(xiàn)在期貨的下跌，也只是玩預(yù)期而已，真正勢如破竹的崩潰在后頭。

　　"9月至11月份期間將是目標(biāo)價格補(bǔ)貼實施過程中的籽棉采價期，軋花廠籽棉收購價格應(yīng)該已經(jīng)出了，9月交易第一天已給出方向，下一目標(biāo)13000元。目前14000元，零星開秤，價格這么低，市場會維持觀望。"棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商張經(jīng)理接受《華夏時報》記者采訪時表示，短期內(nèi)市場不會有起色。

　　張經(jīng)理認(rèn)為，如果價格再往下打個三四百點，棉農(nóng)估計會少賣點，軋花廠估計也不會甩開膀子收。如果價格再下降，僵持觀望時間拖長，會人為拉長斷檔期，這就是風(fēng)險點。另外，在現(xiàn)在這個時點，新疆的軋花廠當(dāng)然會盡全力把價格壓低些，反正，農(nóng)民那里無非是拿多補(bǔ)少，拿少補(bǔ)多。

　　然而，企業(yè)不一樣，企業(yè)要承擔(dān)全部風(fēng)險，當(dāng)然是價格壓得越低，風(fēng)險越小，唯一擔(dān)心的還是采價期政策是否又會有變動。順風(fēng)棉花網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，內(nèi)地棉區(qū)在沒有補(bǔ)貼的情況下，明年棉花種植面積將會進(jìn)一步減少。

　　順風(fēng)棉花網(wǎng)建議，相關(guān)部門在重視新疆棉區(qū)的情況下，也應(yīng)該關(guān)注內(nèi)地棉區(qū)的種植面積和棉農(nóng)的收益。試點直補(bǔ)是好事，內(nèi)外棉區(qū)縮小價差降低紡織企業(yè)用棉成本，有利于紡織企業(yè)的發(fā)展。關(guān)鍵是在直補(bǔ)過程中相關(guān)部門的落實情況，要上下統(tǒng)一，不能在直補(bǔ)過程中徇私舞弊、弄虛作假，真正把國家的政策落實到棉農(nóng)身上。

　　據(jù)記者了解，現(xiàn)在山東省的武城、成武、東營、夏津、濟(jì)寧、金鄉(xiāng)等大部分棉區(qū)都已開始采摘新花，個別棉區(qū)采摘進(jìn)度已到20%。由于新花上市量相對較少，國家政策不確定，市場價格走勢難料，前景不樂觀，400型棉花企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，計劃9月中下旬或更晚些時間再開秤收購。

　　董雙偉認(rèn)為，整體看本年度全球棉花市場供應(yīng)無憂，需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化，供需寬松局面維持，尤其是印度種植面積創(chuàng)歷史紀(jì)錄突破1.8億畝，而美國天氣順風(fēng)順?biāo)�，豐產(chǎn)在望。中國方面，儲備棉庫存高達(dá)1100萬噸左右，今年新種的棉花產(chǎn)量好于此前預(yù)期。所有這些，在接下來的北半球新棉集中上市季節(jié)，都對棉花市場構(gòu)成較大的反彈阻力。

　　他認(rèn)為，結(jié)合中國要實施的目標(biāo)價格改革試點政策，內(nèi)外棉價差逐步縮小是必然過程，而同時考慮到中國對棉花進(jìn)口配額的監(jiān)管從嚴(yán)，盡管國內(nèi)棉花價格今年以來經(jīng)歷了大幅下跌，但在外棉價格本就低于國內(nèi)棉花價格且未來仍存在下行壓力的情況下，國內(nèi)棉花價格仍面臨下跌的可能。

　　對于棉花價格的后期走勢，銀河期貨分析師陳曉燕也認(rèn)為，結(jié)合棉花市場供求以及目標(biāo)價格補(bǔ)貼政策，棉價整體仍延續(xù)下跌的大趨勢。但從期貨上來看，直補(bǔ)政策的具體實施細(xì)則對不同合約的影響是不同的。整體看，由于享受直補(bǔ)的棉花要統(tǒng)一接受監(jiān)管，流通成本會增加。另外預(yù)計新疆棉進(jìn)入內(nèi)地的進(jìn)度也可能因此推遲，新疆棉作為期貨倉單的流入量有限，1411合約以及1501合約因倉單問題走勢可能相對偏穩(wěn)。但1503及以后的合約承受市場較大壓力，預(yù)計仍有下跌空間。