主要觀點(diǎn):
　　
　　從短期來看,服裝行業(yè)目前依然在低迷中徘徊,而低迷的原因主要在于整體消費(fèi)不足,終端去庫存緩慢。而從三季度紡織服裝行業(yè)的情況來看,去庫存周期還需要一定時(shí)間消化。
　　
　　消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)的變化,孕育著價(jià)值創(chuàng)新的機(jī)會(huì),孕育著商業(yè)模式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。這種消費(fèi)需求的變化,主要體現(xiàn)在:時(shí)尚化、個(gè)性化、品牌化和快速化。從對(duì)未來消費(fèi)的趨勢(shì)結(jié)構(gòu)分析中,我們認(rèn)為未來更加富有投資機(jī)會(huì)的公司依然是定位中高端的品牌服飾。產(chǎn)品質(zhì)量高且穩(wěn)定可靠,品牌宣傳及設(shè)計(jì)更能迎合新興消費(fèi)群體的需求,在品牌組合管理上更富有經(jīng)驗(yàn)。
　　
　　投資建議:
　　
　　從長(zhǎng)期角度來看,隨著富裕階層的崛起,為服裝消費(fèi)帶來商機(jī),最有希望的增長(zhǎng)的是那些在產(chǎn)品和服務(wù)方面存在差異并且需要有一定支付能力的品牌。我們認(rèn)為未來更加富有增長(zhǎng)潛力的公司有以下幾家:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份。
　　
　　如果再以相對(duì)短期的眼光來看,我們認(rèn)為在下一季度品牌服裝企業(yè)依然在庫存消化期,伴隨著庫存消化高峰的結(jié)束已經(jīng)消費(fèi)企穩(wěn),品牌服裝企業(yè)將迎來新一輪的增長(zhǎng),而這一輪增長(zhǎng)我們預(yù)計(jì)在2013年的下半年將以更明確的方式得以展現(xiàn)。
　　
　　投資建議:建議關(guān)注差異化明顯,能提供更高性價(jià)比產(chǎn)品和服務(wù)的公司。推薦公司:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份、九牧王、七匹狼、報(bào)喜鳥。