產(chǎn)業(yè)資本增持可以作為投資的一個風(fēng)向標(biāo)，卻成不了包治百病的萬能藥。作為產(chǎn)業(yè)資本，最根本的還是要做大做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)。
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本難改供求關(guān)系
　　
　　□泰和新材證券事務(wù)代表董旭海
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本增持可以反映出控股股東對權(quán)屬公司市場價值的基本態(tài)度，短期內(nèi)可能起到提振投資者信心的作用。但增持不是萬能藥，資本市場是一個高風(fēng)險的場所，把股市上漲的希望寄托于產(chǎn)業(yè)資本、指望通過增持刺激股價快速上漲是不現(xiàn)實的。
　　
　　首先，產(chǎn)業(yè)資本只是眾多市場參與者之一，其持有的股票市值雖然很大，但交易金額所占的比例不高。根據(jù)《上市公司收購管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，多數(shù)上市公司股東的增持比例控制在2%之內(nèi)，對于多數(shù)股票來說，只相當(dāng)于三、四天的交易量，所以說產(chǎn)業(yè)資本的介入不能從根本上改變股票的供求關(guān)系。其次，產(chǎn)業(yè)資本增持通常是基于對上市公司長期投資價值的判斷。為防止大股東利用信息不對稱損害中小股東的利益，《證券法》規(guī)定持股5%以上的股東不得進(jìn)行短線交易，即買入6個月內(nèi)不得賣出、賣出6個月內(nèi)不得買入，這決定了產(chǎn)業(yè)資本長期投資的基本屬性。相對而言，我國股市多數(shù)投資者以短線交易為主，其基本訴求與產(chǎn)業(yè)資本存在差異。產(chǎn)業(yè)資本有可能通過長達(dá)數(shù)年的持股實現(xiàn)贏利，而跟風(fēng)者卻可能在曙光來臨前割肉出局。
　　
　　此外，從產(chǎn)業(yè)資本自身的屬性來看，其主要使命是在實體經(jīng)濟(jì)循環(huán)中創(chuàng)造價值和效益，這種價值和效益是支撐有價證券市場價格的基礎(chǔ)，也是維系資本市場投資者長期信心的關(guān)鍵所在。從邏輯上講，產(chǎn)業(yè)資本在市場低迷時期選擇了增持，就有更大的動力把上市公司經(jīng)營好，以使包括自己在內(nèi)的所有股東獲得更好的回報。這也是產(chǎn)業(yè)資本增持的主要意義所在。
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本增持可以作為投資的一個風(fēng)向標(biāo)，卻成不了包治百病的萬能藥。作為產(chǎn)業(yè)資本，最根本的還是要做大做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，通過上市公司業(yè)務(wù)的增長給廣大股東創(chuàng)造更好的回報。
　　
　　低迷的市場中，除去題材的炒作，缺乏了業(yè)績支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場“買賬”。
　　
　　頻繁增持不抵業(yè)績支撐
　　
　　□廈門大學(xué)管理學(xué)院博士后施金平
　　
　　高管增持是上市公司的高管在二級市場買入自己公司股票的行為。高管增持對于股票屬于利好消息，說明高管對于公司未來有信心，是股票的強(qiáng)心劑。作為資本運(yùn)作的一種手段，高管增持對于公司經(jīng)營及業(yè)績沒有影響，卻代表了公司高管看好公司未來發(fā)展，對于其經(jīng)營業(yè)績增長預(yù)期的一種肯定。高管作為掌握公司內(nèi)部信息最多最全面的群體，最能把握公司的資本運(yùn)作方向，因此高管增持之后往往伴隨資產(chǎn)注入，資產(chǎn)重組，股權(quán)激勵，業(yè)績超預(yù)期等。
　　
　　從邏輯上分析，高管花真金白銀購買自家公司的股票可以反映出管理層對于公司股價及公司未來發(fā)展?fàn)顩r的態(tài)度，大量的買入行為可能表示管理層認(rèn)為目前公司價值被低估、價值提升空間較大，或者對于公司未來經(jīng)營充滿信心，認(rèn)為公司未來的發(fā)展前景較好。這在弱市中是值得留意的掘金信號，一方面通過實際行動證明股價被市場低估，另一方面也彰顯高管自已對公司未來前景的發(fā)展信心。在市場情況不好的情況下，高管增持能夠起到穩(wěn)定股價的作用。但是在目前經(jīng)濟(jì)下行的背景下，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境差，僅僅依靠高管增持，還是無法給市場提供強(qiáng)有力的支撐。缺乏了業(yè)績支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場認(rèn)可，最多是被市場資金作為又一“概念”而短期炒作。低迷的市場中，除去題材的炒作，缺乏了業(yè)績支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場“買賬”。
　　
　　今年的危機(jī)對行業(yè)的二三線品牌進(jìn)行了無情的市場清洗，許多“玩家”已經(jīng)被迫離場，危機(jī)過后會空出一定的市場容量。
　　
　　危機(jī)之后空出市場容量
　　
　　□福建紡織服裝行業(yè)觀察員陳士信
　　
　　在本土品牌李寧的帶領(lǐng)下，整個行業(yè)步入艱難處境，2012、2013年對于行業(yè)上市公司無疑是巨大的挑戰(zhàn)。艱難與挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在銷售收入與贏利下滑、增速與門店拓展放緩或負(fù)增長、大量的庫存、未來訂貨金額的持續(xù)下滑等。
　　
　　在此嚴(yán)峻形勢下，服裝行業(yè)特別是體育用品上市公司股價與市值大面積縮水。自年初以來，李寧、特步、361度、匹克等體育用品上市公司，紛紛增持自家公司股票，其中“勤快”的以匹克為最，據(jù)了解“增持了至少5次，涉及股值接近千萬元”。
　　
　　對于行業(yè)頻頻出現(xiàn)的增持，筆者認(rèn)為主要是基于以下兩個方面的考慮：其一，提振信心。“信心比黃金更寶貴”，增持以提升股民信心，擴(kuò)大市場信心，從而穩(wěn)定股價與市值。今年來，本土體育用品行業(yè)確實處于“史無前例的艱難處境”之中，但是行業(yè)中領(lǐng)先的上市公司，未來依舊有前景，沒有目前股價反映的那樣“悲觀”。其二，財務(wù)投資。艱難處境讓上述幾家公司的價值被嚴(yán)重低估，目前差不多到了一個谷底，所以有了較大的投資價值。今年的危機(jī)對行業(yè)的二三線品牌進(jìn)行了無情的市場清洗，許多“玩家”已經(jīng)被迫離場，危機(jī)過后會空出一定的市場容量。隨著行業(yè)領(lǐng)先公司紛紛出臺應(yīng)對危機(jī)的舉措，加上調(diào)整期應(yīng)該不會太長，筆者預(yù)計2013年中期可能預(yù)見行業(yè)的曙光，體育用品上市公司擁有密集的渠道覆蓋和成熟的零售運(yùn)營經(jīng)驗，作為朝陽產(chǎn)業(yè)，在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的大背景下，前景光明。此時以較低（或極低）的股價增持，將獲得可觀的收益。